Последние новости Украины и мира

alt
Программы Красная карточка Україна в боргах як у шовках і ще займає, – "Червона картка" №968
#Гроші #Економіка #МВФ
Україна в боргах як у шовках і ще займає, – "Червона картка" №968
13.08.2019 , 17:38
Андрей Томский
71
15

У разі дефолту громадяни України опиняться на межі.

Ми вже неодноразово розповідали в наших програмах про те, що ми не тільки країна бідна. Але ще й всім зобов'язана. Тому що у нас боргів - як шовків. І, незважаючи на те, що кожна держава приходячи до влади, говорить про те, що з боргами щось треба вирішувати, борги у нас тільки накопичуються. У найближчі кілька років Україна повинна буде витрачати щорічно півмільярда гривень на обслуговування свого боргу, при цьому країна не перестане позичати, як на внутрішньому, так і на зовнішньому ринках.

З цим розбирається Андрій Томський - автор і ведучий програми "Червона картка", черговий випуск якої вийшов в ефірі телеканалу Rabinovich TV у вівторок, 13 серпня.

Розрахунки Міністерства фінансів показують, що в середньостроковій перспективі в абсолютних цифрах розмір українського держборгу виросте, при тому, що його частка до ВВП повинна скоротитися. Аналітики видання "Апостроф" з'ясували, наскільки виправданою є політика нарощування боргів, і чи не призведе вона до дефолту. Міністерство фінансів України в липні розмістило облігації внутрішньої державної позики на рекордну суму в більш ніж 33 мільярди гривень. При цьому левову частку цих паперів склали валютні облігації, які принесли держбюджету понад 1 мільярд доларів. Папери розміщувалися під 6,5% і 7%, що можна порівняти з прибутковістю українських євробондів. Що стосується гривневих облігацій, то їх прибутковість в середньому була трохи вище 17% річних.

У 2019 Україна досить активно залучає кошти в облігації внутрішньої держпозики, але що стосується зовнішніх ринків, то на них в поточному році Україна змогла зробити лише одне розміщення - в червні - на 1 мільярд євро під 6,75% річних.

Втім, в Національному банку України розраховують, що до кінця року вдасться знову розмістити євробонди - на 1 мільярд доларів. Також, як заявив заступник голови Нацбанку Дмитро Сологуб, в НБУ сподіваються, що до кінця року Україна отримає нову програму співпраці з Міжнародним валютним фондом, в рамках якої вже в 2019 році країні буде виділений транш на 2 мільярди доларів. Як відомо, МВФ взяв паузу у співпраці з Україною до моменту формування уряду новим складом парламенту, який буде обраний на виборах 21 липня. За оптимістичним сценарієм, новий Кабінет міністрів буде затверджений у вересні.

Нарощуючи держборг, Україна також погашає зроблені раніше запозичення. Згідно з даними Мінфіну в нинішньому році нашій країні потрібно виплатити за держборгом 483,4 мільярда гривень (або 17,6 мільярда доларів). Пікові виплати були в травні - близько 1,8 мільярда доларів, також "піковим" в цьому плані буде вересень - до оплати готуються 1,7 мільярда доларів. У травні виплати здійснювалися за рахунок міжнародних резервів, які в результаті цього скоротилися відразу на 5,5%, до 19,4 мільярда доларів. Втім, в червні втрати були відіграні з лишком - за цей місяць вони зросли на 6,4%, до 20,6 мільярда доларів. Основними джерелами поповнення резервів стали розміщення держоблігацій і покупка валюти на міжбанківському валютному ринку Нацбанком.

У найближчі три роки, відповідно до розрахунків Мінфіну, виплати за держборгом будуть приблизно на такому ж рівні: у 2020 році - майже 17,5 мільярда доларів, у 2021 році майже 16,5 мільярда, в 2022 році майже 16 мільярдів доларів. При цьому Міністерство фінансів ставить перед собою - і перед країною - амбітну мету: скоротити держборг. Але в абсолютних цифрах - як в доларах, так і в національній валюті - держборг в ці роки, швидше за все, буде рости.

Очевидно, що дані Мінфіну стосуються тільки прямого державного боргу України, оскільки, якщо розглядати сукупно власне держборг і гарантований державою борг (що логічніше), то в 2016 році він був на рівні 81%, в 2017 році - близько 72%, а в 2018 році - близько 63% ВВП. Крім того, треба зазначити в плюс - нарощуючи держборг, Україна також погашає зроблені раніше запозичення

В цілому, експерти, оцінюють поставлені орієнтири як цілком прийнятні. За словами фахівця відділу продажів боргових цінних паперів інвестиційної компанії Dragon Capital Сергія Фурси, враховуючи, що в останні кілька років частка українського держборгу скорочується, нічого неймовірного в цьому прогнозі немає. "Потрібно проводити ту ж макроекономічну політику, яка була і раніше", - сказав він

Аналітик інвестиційної компанії "Альпарі" Максим Пархоменко назвав цільовий показник Мінфіну "вкрай прийнятним для нашої країни". Разом з тим, на його думку, скоротити його до зазначеного рівня буде складно при відсутності зростання економіки і структурних реформ. "Можливо, шляхом сильної бюджетної економії або більш істотного зростання ми зможемо це зробити", - додав він.

У тому, що стосується нарощування боргу в гривні, то тут присутня певна логіка. "Для будь-якої держави набагато безпечніше мати борг в національній валюті - в національній валюті ви його контролюєте", - пояснив Сергій Фурса. Як приклад він навів Японію, де держборг перевищує 200% ВВП, проте він номінований в японських ієнах, і за великим рахунком є ​​внутрішнім боргом на руках у населення.

Експерти також не бачить особливих ризиків в зв'язку з нарощуванням держборгу шляхом розміщення ОВДП. За його словами, рекордні суми, залучені від продажу цих паперів в нинішньому році є рекордними лише в порівнянні з попереднім періодом. Але це все дуже оптимістичні заяви.

Час від часу в українській (і не тільки) пресі з'являються заяви про те, що країна під вантажем боргів ось-ось завалиться. І, звичайно ж, так чи інакше, вимовляється то найжахливіше слово "дефолт", суть якого є неможливість виконувати боргові зобов'язання. Ускладнюють ситуацію заяви про те, що дефолт, насправді, для України - добре. Але наскільки такі похмурі пророкування вірні, враховуючи, до речі, те, що пікові виплати за держборгом мають бути в поточному і майбутньому роках?

"Поки ризику немає, - кажуть практично всі економісти. - Якщо не будуть з'являтися сюрпризи у вигляді світових криз або дурниць від української влади. За словами експертів, Україні бажано залишатися в програмі співпраці з МВФ, при цьому в нинішньому році отримання від нього коштів вже не настільки критично. Але занадто затягувати паузу у відносинах з Фондом все ж не варто. Адже МВФ є індикатором успішності нашого уряду в процесі виконання реформ. При паузі у співпраці з ним будуть виникати складнощі і з держборгом.

У свою чергу, головний експерт ради НБУ Віталій Шапран вважає, що слід сконцентрувати увагу не стільки на показнику співвідношення держборгу до ВВП, скільки на тій навантаженні, яку він і його обслуговування надають на державний бюджет. До 2022 року обслуговування і погашення держборгу буде обходитися приблизно в 500 мільярдів гривень щорічно, і це - досить велике навантаження на бюджет. За словами експерта, ситуацію рятує те, що частина боргу рефінансується за рахунок ось цих самих облігацій, які зараз випускає Мінфін. Але зараз відбувається заміщення пільгового фінансування від західних партнерів на облігації, які обходяться дорожче, так що без МВФ і західних партнерів ми ризикуємо тим, що держборг в обслуговуванні стане дорожче, а платити старі борги через нові запозичення стане важче.

І зараз реально все залежить від того, наскільки грамотні економісти прийдуть в новому складі уряду. Тому що якщо знову при владі виявляться ідіоти, ми впадемо скоро і боляче. Хоча всі шанси на порятунок у нас є...

Ви дивилися програму "Червона картка". До побачення.

Читайте нас в Facebook і Тwitter, також підписуйтесь на канал в Telegram, щоб завжди бути в курсі важливих змін в країні і світі.

останні новини